1949 yılında Ankara'da doğdu. İ.İ.T.İ.A Şişli yüksek okulu mezunu. 1969 yılında açılan bir imtihanla Dostlar Tiyatrosu İşçi Koluna katıldı. 1971 yılında Soruşturma adlı oyunla profesyonel tiyatroya geçti. Sanat hayatına Dostlar Tiyatrosu yanı sıra İstanbul Belediyesi Şehir Tiyatroları, Uluslararası Sanat Gösterileri ve Ortaoyuncular'da sürdürdü. 1984'te, kendi ifadesiyle "En sevmediği şehirde Ankara'da Şahları da Vururlar adlı oyunla bitmek tükenmek bilmez bir turnedeyken" hidayet nasip oldu. Bir anlamda bıraktığı tiyatroya 1985 Mayıs'ında İnsanlar ve Soytarılar adlı oyunla döndü. Çağrı Sahnesi ve Birlik Sahnesinin kurucularından olan Alacakaptan'ın yazıları Milli Gazete, Zaman Gazetesi ve Mizah dergisi Filit'te yayınlandı. Biri Çaladaktilo, biri de Ağzınıza Laik olmak üzere iki adet kitap yazmıştır. Ulvi Alacakaptan evli ve üç çocuk babasıdır.